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江西水泥频繁担保是喜是忧-【资讯】

发布时间:2021-09-06 14:32:10 阅读: 来源:筒灯厂家

江西水泥:频繁担保是喜是忧?

根据江西水泥2011年年报,截止2011期末,公司为控股子公司或子公司为母公司累计担保金额为人民币13.29亿元,占归属于母公司所有者净资产的87.06%。高额频繁的担保反映出江西水泥对资金的饥渴和融资手段的单一。在目前水泥行业遭遇冬季的情况下,为江西水泥担保链条埋隐患。

融资方式单一 频繁担保负担重

7月27日,江西水泥(000789)子公司景德镇市景磐城建混凝土有限公司(以下简称:景磐城建)与景德镇农商银行涌山支行签订《流动资金借款合同》,借款金额为人民币1000万元整,景德镇市城竟混凝土有限公司(以下简称:城竟混凝土)自愿为景磐城建提供担保,承担连带责任保证,景磐城建同时为此担保提供反担保。

实际上,城竟混凝土和景磐城建是兄弟公司,同为锦溪水泥的子公司(持股比例均为50%),而锦溪水泥则由江西水泥直接和间接控制65%的股权。其实,在江西水泥旗下,这样由上市公司子公司之间相互担保、上市公司为子公司担保、子公司为上市公司担保的例子比比皆是。

根据公司2011年年报,截止2011期末,公司为控股子公司或子公司为母公司累计担保金额为人民币13.29亿元,占归属于母公司所有者净资产的87.06%。而担保公告的最新信息则显示,截止2012年7月27日为止,公司累计实际担保(仅限于母公司为子公司、子公司为母公司、子公司为其子公司之间)总额是13.49亿元,占公司最近一期经审计净资产的88.37%。

在2011年报表附注中,我们查阅到:截止到2011年12月31,江西水泥短期借款数额为14.426亿元,而2010年为13.481亿元,增长7%;其形式分别为抵押借款、质押借款和保证借款,涉及到31项资金往来,保证借款和抵押借款占有比例最高;长期借款数额为4.418亿元,主要形式为质押和保证借款,共涉及13项内容。

在2011年报中,我们发现上市公司作为担保方,出现7次;在但保中出现次数最多的为江西南方万年青水泥有限公司,担保次数为12,主要是为上市公司子公司和上市公司担保;上市公司作为被担保方,出现次数最多,为10次。

高额频繁的担保反映出江西水泥对资金的饥渴和融资手段的单一。

从记者查阅到的信息来看,江西水泥取得的银行授信似乎数量很少,每次授信额也都是一亿元左右,甚至有数千万元的情况。而海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)都曾经获得过数百亿元的银行授信额度。

而且海螺水泥于7月5日发布公告,拟公开发行不超过60亿元公司债券,期限为不超过10年期(含10年期),募集资金将用于补充公司流动资金和调整债务结构。冀东水泥7月7日公告,发行公司债的申请获证监会发审委审核通过。拟发行不超过21亿元公司债券,期限为不超过10年(含10年),募集资金拟用于偿还公司债务、优化公司债务结构,补充流动资金。

行业遭遇冬季 担保链条埋隐患

2011年,江西水泥的子公司都录得了不凡的业绩增长,南方万年青净利润同比增长135.73%,江西锦溪增长1066.58% ,江西瑞金万年青和江西玉山万年青分别增长354.97%和246.38%。如果担保对象都可以获得如此高的收益,我们不应该对公司品头论足。可今年半年报的业绩预减公告,却让我们不能坐视担保带来的影响。

在半年前的业绩预报告中,公司公告归属于上市公司股东的净利润,比上年同期下降80%,约5400-6300万元,而每股收益则从0.749元下降到0.136-0.159元,下降幅度为78.77%--81.84%。关于业绩下滑的原因,公司的解释是:受国家固定资产投资增速放缓、重点工程项目启动较晚、上半年江西省内强降雨天气持续时间比去年长的影响,导致水泥市场需求不旺,产品销售价格大幅下降。

如果像这样的情况继续持续,而银行提前集中讨债,那么公司何以归还如此多的借款?而其相互担保、层层担保将会面临怎样的结局?

在合并报表范围中,公司100%控制的公司不多,大多都是在持有70%以下的股份,但是公司实质上有表决权,可以并入上市公司的年报中。我们不清楚公司如此设置的意义,但是如此频繁担保,并且涉及到众多金额,少数股东的利益又如何保障?

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