苯市场2013年苯市场仍将供不应求dd

苯市场 2013年苯市场仍将供不应求

预测2013年苯市场仍将维持高位,具体分析如下:

1.需求端:2011年苯市场的总需求为933万吨,其下游为苯乙烯(48%)、苯酚(14%)、己内酰胺和己二酸(18%)、苯胺(12%)。明年苯乙烯、苯酚和己内酰胺扩产较多,我们预测将对苯新增143万吨需求,增速为14%。

2.供给端:苯市场的供给皆以副产品的形式生产,分别为炼油副产(30%)、乙烯副产(25%)、焦炭副产(30%)和PX副产(13%)。这几种产能分别面临如下问题:a.页岩气及中东乙烷脱氢产能的影响,全球芳香烃产量大幅减少(与我们前期推荐的C3\C4逻辑完全一致);b.钢铁产量增速维持低位,压制了焦炭副产苯;c.我国民众对PX项目的抵触,压制了PX副产苯。

综合而言,我们预测明年产量增速为5%,供不应求局面可能难以改变。

2011年我国顺酐总需求60万吨,下游主要为不饱和树脂、涂料、BDO,用于房地产和汽车等领域,需求增速较为一般,我们预计明年在8%以内。由于产能过剩,行业基本没有盈利,今年下半年的涨价可能主要是苯的成本推动。

正丁烷与液化气价格基本一致,波动不大,我们预计明年与苯的价差还将维持在4000元/吨以上。两者吨耗相同,正丁烷法折旧高1000元/吨。因此其成本优势为3000元/吨。

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