机械网-柳工：逆周期而上 土方机械仍将平稳增长

国海证券分析师预计公司2009年和2010年EpS分别为1.02元和1.10元，目前股价对应的pE分别为15倍和14倍，在主要工程机械上市公司中最低；分析师认为，公司股价被严重低估，给予其“买入”的投资评级癫痫病有何症状。

柳工(000528)是国内最大的土方机械生产商，主营业务触及装载机、发掘机、路面机械、叉车和起重机。分析师认为，具有中国特点的土方机械仍将安稳增长复方卡力孜然酊治疗白癜风好吗，公司目前70%的收入来自装载机；而目前中国装载机市场容量巨大，公司装载机60%销往矿山和基础设施，具有1定的抗周期性。同时，与行业其他龙头厂商实现差异化的定位，也决定了公司装载机仍将能实现安稳增长。

同时，公司发掘机的市场也正迅速扩大。国外发掘机和装载机配比为1:1，而我国为1:2，从发展趋势上看，发掘机替换装载机是必定事件。国内的发掘机市场主要被外资厂商霸占，进口替换市场空间很大。公司定位于中挖市场，避开竞争剧烈、与工业化进程不符的小挖市场相当明智。公司进军叉车业务也寓意深入。虽然叉车市场产能多余、竞争剧烈，但是叉车市场容量一样巨大，公司发展叉车业务可以买通国外营销渠道、平滑土方业务的周期性波动。

另外，公司起重机业务前景看好。在收购了安徽振冲安利工程机械公司后，柳工进军起重机市场。柳工起重机销量2009年上半年实现了19%的增长，整合完成后成长前景良好，且起重机业务毛利率高，故将成为柳工多元化经营的重要1极。

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